El gobierno de Estados Unidos tiene una deuda de más de 34 billones de dólares. ¿Sabías que nuestro gobierno debe 34 billones de dólares? Eso es $34 billones!
Siempre que escribo sobre política económica, recibo muchos correos y muchos comentarios que básicamente me preguntan por qué no hablo más de la deuda nacional. Por eso pensé que podría ser útil hablar sobre cómo veo el tema de la deuda pública y por qué no ocupa un lugar más importante en mis preocupaciones.
Específicamente, permítanme señalar tres puntos. En primer lugar, si bien 34 billones de dólares es una cifra muy grande, es mucho menos aterradora de lo que muchos imaginan si se la pone en un contexto histórico e internacional. En segundo lugar, en la medida en que la deuda sea una preocupación, hacerla sostenible no sería nada difícil en términos económicos; Es casi enteramente un problema político. Finalmente, las personas que afirman estar profundamente preocupadas por la deuda son, con demasiada frecuencia, hipócritas: el nivel de su hipocresía a menudo llega a lo surrealista.
¿Qué tan aterradora es la deuda? Es una cifra grande, incluso si se excluye la deuda que es básicamente dinero que una rama del gobierno le debe a otra: la deuda en manos del público todavía existe. $27 billones. Pero nuestra economía también es enorme. Hoy en día, la deuda como porcentaje del PIB no tiene precedentes, incluso en Estados Unidos: es más o menos la misma que en el pasado. fin de la segunda guerra mundial. Es considerablemente más bajo que el número correspondiente para Japón ahora mismo y muy abajo El ratio de deuda de Gran Bretaña al final de la Segunda Guerra Mundial. En ninguno de estos casos hubo nada parecido a una crisis de deuda.
¿Pero no ha habido muchas crisis de deuda en la historia? ¿Qué pasa con América Latina en la década de 1980, el sur de Europa en 2010-2012 y otros? Bueno, casi todas las crisis de deuda que he podido encontrar en el registro histórico involucraron a un país que tomó prestado en la moneda de otra persona, lo que lo dejó vulnerable a una crisis de liquidez cuando los prestamistas, por alguna razón, corrieron hacia la salida y no pudieron imprimir. dinero en efectivo para pagarles hasta que el pánico disminuyó. De hecho, la crisis del euro se desvaneció rápidamente después de que Mario Draghi, entonces presidente del Banco Central Europeo, dijera tres palabras: “lo que sea necesario” – implicando que el banco proporcionaría efectivo a las naciones deudoras bajo estrés.
El único ejemplo claro que conozco de una crisis nacional provocada por una elevada deuda en la propia moneda del país es Francia en 1926y esa historia es extremadamente complicada.
Aun así, incluso muchos de nosotros que no creemos que el nivel actual de deuda provocará una implosión financiera y económica no podemos evitar sentirnos un poco incómodos por proyecciones que muestran que la deuda como porcentaje del PIB aumentará constantemente durante los próximos 30 años. Entonces, ¿qué se necesitaría para mitigar este malestar?
Tenga en cuenta que los gobiernos, a diferencia de los individuos, nunca tienen que pagar su deuda. ¿Cómo saldamos la deuda de la Segunda Guerra Mundial? No lo hicimos. La deuda federal cuando John F. Kennedy asumió el cargo era ligeramente más alto que en 1946. Pero la deuda como porcentaje del PIB fue camino hacia abajogracias al crecimiento y la inflación.
Entonces, ¿qué se necesitaría para estabilizar la deuda como porcentaje del PIB durante los próximos 30 años? Bobby Kogan y Jessica Vela del Centro para el Progreso Americano, trabajando con números de la Oficina de Presupuesto del Congreso, estimar que necesitaríamos aumentar los impuestos o recortar el gasto en un 2,1 por ciento del PIB
¡Ese no es un gran número! (Sí, la cifra exacta podría ser mayor o menor, pero en cualquier caso probablemente no sea suficiente para cambiar el punto básico.) Estados Unidos recauda un porcentaje mucho menor de su PIB en impuestos que la mayoría de los otros países ricos; recaudar dos puntos porcentuales adicionales aún nos dejaría como una nación con impuestos bajos y sería poco probable que perjudicara la economía. Si estabilizar la deuda parece difícil, es sólo porque, dada nuestra política profundamente dividida, incluso pasos modestos hacia la responsabilidad son extremadamente difíciles de dar.
Y por política profundamente dividida me refiero principalmente a los republicanos, que declaman los males de la deuda mientras aplican políticas que ponen la sostenibilidad fiscal a largo plazo aún más fuera de su alcance. En un análisis relacionado, Kogan y Vela estimar que extender permanentemente los recortes de impuestos de Trump de 2017, muchos de los cuales son programado para expirar después de 2025) empeoraría sustancialmente las perspectivas fiscales. Sin embargo, es difícil encontrar republicanos en el Congreso que se opongan a tal extensión.
Peor aún, los republicanos de la Cámara de Representantes están presionando para que recortes drásticos en el presupuesto del Servicio de Impuestos Internos, privando a la agencia de los recursos que necesita para combatir a los ricos que evaden impuestos. Es decir, incluso mientras gritan sobre los déficits presupuestarios, ambos buscan recortar impuestos y tratan de bloquear los esfuerzos para recaudar los impuestos que los estadounidenses de altos ingresos deben según la ley actual.
Así que el problema es la política –específicamente la política de derecha– y no el tamaño de la deuda.
Lo que explica por qué no hablo más de la deuda. Estados Unidos, con su enorme economía e impuestos relativamente bajos, no enfrenta un problema fundamental de sostenibilidad fiscal. Dada la voluntad política, podríamos resolver las preocupaciones sobre la deuda con bastante facilidad. En la medida en que la deuda sea un problema, es un reflejo de la disfunción política, principalmente la radicalización del Partido Republicano. Esa radicalización me preocupa profundamente por varias razones, empezando por el destino de la democracia, y la deuda federal no está ni cerca de la cima de la lista.
