Durante más de una semana, Paramount Global ha estado dispuesta a aceptar La oferta de David Ellison por el control de la empresa de medios en problemas. Pero una gran pregunta se cierne sobre las prolongadas negociaciones del acuerdo:
Will, el accionista mayoritario de Paramount Shari Redstone ¿Y sus tres hijos finalmente aprueban el trato?
Personas cercanas al proceso de venta dicen que la productora de Ellison, Skydance Media, y sus patrocinadores financieros están cerca de cerrar un acuerdo que Ellison ha estado buscando desde el verano pasado. El lunes, después de un fin de semana de negociaciones, los abogados de las dos partes (Skydance y la familia Redstone) habían llegado a un acuerdo sobre varias cuestiones importantes pendientes, pero todavía estaban lidiando con los puntos restantes del acuerdo, según tres personas conocedoras que no estaban autorizadas a hacer comentarios dada la naturaleza delicada de las conversaciones.
La larga y pública subasta, prolongada por una revisión de seis meses por parte del comité de directores independientes de la junta directiva de Paramount, se ha complicado con un problema adicional. En las últimas semanas, otros dos posibles pretendientes han expresado interés en comprar el vehículo de inversión de la familia Redstone, National Amusements Inc., que posee el 77% de las acciones con derecho a voto en Paramount.
La llegada de dos posibles nuevos postores, que parecen dispuestos a pagarle a la familia más de lo contenido en la oferta de Skydance, ha aumentado la presión que ya enfrentan los herederos del fallecido magnate de los medios Sumner Redstone.
El ex alto ejecutivo de Seagram y Warner Music, Edgar Bronfman Jr., así como el productor de Hollywood Steven Paul (“Ghost in the Shell”, “Baby Geniuses”), han expresado por separado su deseo de comprar National Amusements, dijeron dos de las personas conocedoras. El Wall Street Journal fue el primero en informar sobre el interés de Bronfman y Paul.
Pero cualquier acuerdo con Bronfman, que cuenta con el respaldo de Bain Capital, estaría supeditado a la realización de la debida diligencia, según una de las fuentes conocedoras. El ex ejecutivo de entretenimiento y vástago de licor – quien presionó a su familia para adquirir Universal Studios Inc. antes de venderla a la francesa Vivendi hace más de dos décadas – ha sugerido pagar más de 2 mil millones de dólares por la firma Redstone.
Por otra parte, Paul ha estado intentando conseguir patrocinadores financieros para hacer una oferta de unos 3.000 millones de dólares por National Amusements.
La estructura del acuerdo de Ellison con Skydance es dramáticamente diferente de las propuestas de Paul y Bronfman.
Los representantes de Paramount y Redstone declinaron hacer comentarios.
La adquisición de 8.000 millones de dólares propuesta por Ellison es un proceso de dos pasos. Primero, su grupo compraría National Amusements, lo que daría a la familia Redstone una salida del negocio cinematográfico después de más de 80 años.
El acuerdo con Skydance actualmente destina 2.300 millones de dólares para comprar National Amusements. De esa cantidad, casi 600 millones de dólares se utilizarían para pagar la deuda de NAI, que incluye préstamos obtenidos por el difunto magnate. Sus herederos recaudarían alrededor de 1.700 millones de dólares, según fuentes conocedoras.
La visión de Ellison es consolidar su pequeña compañía de cine, televisión y animación Skydance, con sede en Santa Mónica, con Paramount y dirigir la entidad fusionada como su director ejecutivo. El acuerdo con Skydance está estructurado de modo que la mayor parte del dinero se distribuiría entre Paramount y sus accionistas.
Esa fase del acuerdo requiere la aprobación de la junta directiva de Paramount, razón por la cual Ellison y su grupo necesitaban negociar términos aceptables con los directores de la compañía de medios que no están afiliados a los Redstones. Ese proceso comenzó en diciembre pasado.
La oferta del vástago tecnológico está respaldada por RedBird Capital Partners, la firma de capital privado KKR y su padre, Larry Ellison, cofundador del gigante del software Oracle Corp.
Su oferta incluye reservar 4.500 millones de dólares para los accionistas sin derecho a voto de Paramount, quienes podrían ofrecer algunas de sus acciones a 15 dólares cada una. Se inyectarían otros 1.500 millones de dólares en el maltrecho balance de Paramount, lo que permitiría a la empresa pagar parte de su pesada carga de deuda. Mientras negociaba con los miembros de la junta directiva de Paramount, el grupo Ellison aumentó dos veces su oferta, en parte para encontrar formas de satisfacer a los accionistas sin derecho a voto que estaban molestos porque a la familia Redstone se le pagaría una prima por sus acciones.
Paramount cerró el lunes a 11,98 dólares la acción, prácticamente sin cambios.
La venta de Paramount ha sido uno de los acuerdos de medios más complicados de la historia, dijeron los analistas.
La estructura accionaria de dos clases de la compañía es la raíz del problema, afirmó Charles Elson, experto en gobierno corporativo de la Universidad de Delaware.
“Esta es una receta para un alto nivel de conflicto y problemas importantes”, dijo Elson. “Siempre que tienes acciones de clase dual, eso elimina algunos de los controles y contrapesos que tendría una corporación normal. Realmente no hay control [Redstone’s] Toma de decisiones.”
Una vez que los abogados de ambas partes hayan llegado a un consenso, el acuerdo se presentará a National Amusements, cuya junta directiva incluye a Shari Redstone, sus tres hijos adultos y varios asesores de larga data. Se espera que la herencia de la familia se divida entre los cinco nietos de Sumner Redstone, según los documentos de su fideicomiso.
La junta completa de Paramount, que incluye a Redstone como su presidente no ejecutivo, también debe ratificar el acuerdo.
Lo que pesa sobre la familia es el momento del acuerdo, cuando las acciones de Paramount han tenido un desempeño lento.
Hace un año, Paramount redujo el dividendo a sus accionistas y las acciones se desplomaron. El dividendo de Paramount fue una importante fuente de ingresos para National Amusements.
Hace una década, las acciones de Paramount, entonces conocida como Viacom, se cotizaban por encima de los 70 dólares cada una, lo que convirtió a la familia Redstone en multimillonaria. Pero los errores de gestión y el cambio de la industria hacia el streaming han golpeado a Paramount Global (la empresa creada a partir de la combinación de Viacom y CBS). La empresa de entretenimiento vale 8.300 millones de dólares, aproximadamente un tercio de su valor de hace apenas cinco años.
