A medida que se calma el polvo sobre el acuerdo de energía a carbón de Song Hau 2, su cancelación envía un mensaje claro: el sudeste asiático está abandonando el carbón. Con la rápida urbanización y las crecientes demandas de energía, la región se enfrenta a una elección: aferrarse al pasado o abrazar un futuro más limpio. El mercado parece haber tomado una decisión.
El mes pasado, el Gobierno de Vietnam emitió una Aviso de terminación sobre el proyecto de energía a carbón Song Hau 2 –un esfuerzo de una década de duración respaldado por una empresa malasia y Eximbank Malaysia–, citando problemas de financiación no resueltos.
Apenas unas semanas antes de la terminación, el Energy Shift Institute advirtió que el proyecto amenazaba la Asociación para la Transición Energética Justa (JETP) de Vietnam, lo que podría poner en riesgo US$15.500 millones en apoyo crítico a la transición energética.
¿Qué pueden aprender los mercados de esto? Estas son las principales conclusiones.
Lección 1: El carbón está perdiendo rápidamente importancia estratégica en el futuro energético de Vietnam
La decisión de Vietnam de desmantelar Song Hau 2 marca un punto de inflexión: el carbón está perdiendo importancia en el sistema energético del país. Los mercados de capitales deben tomar conciencia de esta realidad o correr el riesgo de invertir recursos en operaciones destinadas al fracaso.
Las señales fueron claras en el Plan de Desarrollo Energético 8 de Vietnam (PDP8), publicado en mayo de 2023, y sus borradores anteriores de 2022. El PDP8 destacó la necesidad de limitar la generación de energía a carbón a 30,2 gigavatios para 2030, en línea con sus compromisos del JETP.
Una revisión detallada del PDP8 revela que el proyecto Song Hau 2 no llegó a la lista de “proyectos de fuentes de energía importantes” que conforman el límite de 30,2 gigavatios.
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El Sudeste Asiático se enfrenta a un panorama energético complejo. La región no sólo está atravesando una transición energética, sino que también tiene que hacer frente a una rápida urbanización, una creciente demanda de energía, desafíos geopolíticos y aspiraciones de convertirse en una economía de ingresos medios.
Su ausencia en la lista de proyectos estratégicos indica que había perdido su estatus de prioridad dentro de la planificación energética de Vietnam varios años antes. En cambio, Song Hau 2 fue clasificado como “desafiante”. Otros proyectos de energía a carbón, que enfrentaron una degradación similar, también fueron descartados o convertidos a gas.
Los promotores del proyecto deberían haber visto lo que se avecinaba o haber reafirmado su postura con el gobierno antes de comprometerse a financiarlo. Si bien se podría argumentar que el gobierno de Vietnam debería haber sido más explícito en su postura, las tendencias generales ya estaban claras y la debida diligencia previa a la inversión debería haber anticipado estas medidas.
Vietnam está cambiando de rumbo y priorizando otras fuentes de energía sobre el carbón.
Lección 2: No te dejes engañar por las etiquetas tecnológicas
Después de nuestro comentario inicial, recibimos consultas del mercado sobre la etiqueta “ultrasupercrítica” (USC) de Song Hau 2, lo que implica su importancia para Vietnam. Esto es un malentendido. La etiqueta USC es simplemente una tecnología de carbón. No sugiere su importancia para el mercado.
Según la AIE, Plantas de la USC operan a temperaturas y presiones más altas, logrando cierta eficiencia operativa en comparación con las plantas subcríticas y supercríticas, y se traduce en menores emisiones de dióxido de carbono (CO2) emisiones por unidad de electricidad generada.
Pero si bien la tecnología de carbón de la USC es más eficiente que las plantas de carbón más antiguas, sigue siendo un importante emisor. ¿La realidad? Plantas de carbón de la USC emitir 720-870 gramos de CO2 por kilovatio-hora – alrededor de un 15-30 por ciento de reducción en emisiones En comparación con las tecnologías subcríticas y supercríticas, pero aún muy por encima de las emisiones casi nulas de las energías renovables. A pesar de las ganancias de eficiencia, una planta de carbón de la USC sigue siendo poco atractiva para un mercado que busca descarbonizarse.
Además, según el Centro de Energía de Carbón de Japón, las plantas de carbón de la USC han estado operando desde principios de la década de 2000, lo que subraya que Esta tecnología está lejos de ser nuevay no representan una innovación significativa ni se alinean con las tendencias energéticas actuales.
Volviendo a Vietnam, las afirmaciones de que Song Hau 2 habría “reducido enormemente las emisiones” del país fueron muy exageradas.
Lección 3: El sudeste asiático está dejando atrás el carbón, a pesar de la falta de un camino claro
El Sudeste Asiático se enfrenta a un panorama energético complejo. La región no sólo está atravesando una transición energética, sino que también tiene que hacer frente a una rápida urbanización, una creciente demanda de energía, desafíos geopolíticos y aspiraciones de convertirse en una economía de ingresos medios. Si bien algunos pueden interpretar estas dinámicas como una necesidad continua de energía a base de carbón, los acontecimientos recientes sugieren lo contrario.
La cancelación de Song Hau 2 no es un caso aislado. Las cancelaciones de los proyectos Vinh Tan 3 en Vietnam, Cirebon 3 en Indonesia, Sual 2 en Filipinas y Krabi en Tailandia cuentan la misma historia: el carbón está perdiendo su atractivo como inversión. Y es una señal de un cambio más amplio. Aunque los países de la región tardan en finalizar sus planes públicos de descarbonización, sus acciones hablan más que sus palabras: los gobiernos están restando cada vez más prioridad al carbón.
El Centro de Energía de la ASEAN (ACE) recientemente defendió que el carbón siga siendo una parte importante de la combinación energética de la región durante más tiempo del que anticipa la AIE, citando la necesidad de una energía de base confiable y consideraciones sociales y económicas.
El informe de la ACE también cuestionó los estrictos criterios de la Taxonomía de Finanzas Sostenibles de la ASEAN para reconocer la generación de energía a carbón como una “inversión sostenible” y, en el evento de lanzamiento del informe, sugirió modificaciones a la taxonomía para garantizar que los proyectos de energía a carbón en disminución puedan obtener financiamiento.
Sin embargo, la postura de ACE, junto con los desafíos de asegurar el financiamiento para proyectos de energía a carbón como Song Hau 2 en el sudeste asiático, confirma que el flujo de negocios y el capital no respaldan la teoría de que la expansión (o extensión) del carbón sea necesaria.
Los proyectos de energía a carbón de gran tamaño son costosos y dependen en gran medida del capital extranjero, pero los inversores internacionales son cada vez más reacios a financiar proyectos a carbón, independientemente de que la generación de energía a carbón esté etiquetada como una “inversión sostenible” en las taxonomías regionales.
La dirección que tomará el sudeste asiático es inequívoca: la industria del carbón y quienes la apoyan deben adaptarse, y rápido.
