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Bonos verdes, energías renovables y créditos de transición: oportunidades de inversión climática en Asia

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Bonos verdes, energías renovables y créditos de transición: oportunidades de inversión climática en Asia


El sector privado, que alguna vez estuvo relegado a una preocupación de nicho, se toma cada vez más en serio los riesgos climáticos.

El clima extremo, la pérdida de biodiversidad y la escasez de recursos naturales, entre otros riesgos ambientales, encabezaron el Foro Económico Mundial de este año informe que identificó las perturbaciones más importantes que enfrentará el mundo durante la próxima década.

Estos riesgos se intensificarán a medida que los niveles de gases que calientan el planeta en la atmósfera entren en “territorio inexplorado”, dijo Winston Chow, científico climático de la Universidad de Administración de Singapur, quien también copreside el Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático (IPCC) de las Naciones Unidas. su discurso de apertura en la Cena de Gala de Inversión de la CFA Society Singapore el mes pasado.

“Existe capital suficiente en numerosos mercados y se puede utilizar como financiación para soluciones de adaptación y mitigación”, dijo Chow. Sin embargo, como destacaron sus colegas del IPCC, el desafío es identificar y eliminar los impedimentos actuales para una acción climática eficaz, añadió.

Mientras tanto, la financiación necesaria para limitar el calentamiento global a 1,5 °C para este siglo se ha disparado de miles de millones a billones, una factura que sólo podrá pagarse si entran en juego inversores privados, afirmó Jessica Cheam, fundadora y directora general de Eco-Business, quien moderó el debate de la cena sobre financiación climática.

Como primer paso, los reguladores de Asia han propuesto normas obligatorias de presentación de informes alineadas con el Consejo Internacional de Normas de Sostenibilidad (ISSB) a las que estarán sujetas más de 32.400 empresas de toda la región en los próximos años, generando impulso para que el sector financiero sea un mayor facilitador de acción climática.

Implementar un régimen de divulgación sólido para producir datos ESG precisos, completos y comparables es importante para coordinar las acciones de los inversores, los formuladores de políticas y las empresas emisoras de carbono a través de señales de precios y políticas, dijo Tan Boon Gin, jefe de la Regulación de la Bolsa de Singapur (SGX). RegCo), el organismo regulador que supervisa SGX.

En su intervención en el panel del evento, Tan explicó que los formuladores de políticas envían señales políticas a través de impuestos al carbono, límites a las emisiones o incentivos para la energía renovable, y el mercado responde con señales de precios en forma de una “prima verde” o un “descuento marrón”.

“Si estas señales de precios y políticas son lo suficientemente fuertes, obligarán a las empresas a internalizar sus externalidades y tendrán que cambiar su comportamiento porque estas señales de precios y políticas están afectando sus finanzas”, dijo.

Sin embargo, “todavía hay camino por recorrer” para fortalecer estas señales, dijo Tan, reconociendo que las guerras actuales y el difícil entorno macroeconómico ofrecen “muchas distracciones”.

La inversión verde, por ejemplo, aún no ha despegado entre los fondos de capital privado y las oficinas familiares que operan de manera importante en la región, observó Keoy Soo Earn, quien dirige la práctica de capital privado y privado de Deloitte en el Sudeste Asiático y es miembro del consejo de la Asociación de Energía Sostenible de Singapur.

“Confesaré que el financiamiento climático no es algo que esté en la cima, pero eso no significa que lo que les interesa invertir no tenga un impacto positivo en el clima”, dijo Keoy, quien también habló en el panel. .

Por ejemplo, con la presión del gobierno de Singapur para obtener “créditos de transición” el año pasado, los financistas del sector energético (el mayor emisor de gases de efecto invernadero del mundo) ahora pueden encontrar más viable económicamente participar en la eliminación gradual y temprana de plantas de carbón que aún son rentables. además de invertir en energías renovables, dijo Keoy.

Los créditos de transición “tardarán algunos años” en despegar

Tarang Khimasia, el principal especialista en inversiones del Banco Asiático de Desarrollo (BAD) de su unidad de sindicaciones, dijo que la nueva clase de créditos de carbono generados a partir de eliminaciones gestionadas de carbón “llevará algunos años” para volverse creíble y monetizable.

En comparación con la financiación de proyectos de energía renovable, que están “en el extremo básico del espectro” en términos de financiabilidad como clase de activo invertible, financiar la eliminación controlada del carbón en la región es más complicado debido a las políticas institucionales relacionadas con el carbón. financiación y la naturaleza de múltiples partes interesadas de este tipo de transacciones, dijo Khimasia.

A través del Mecanismo de Transición Energética (ETM) del BAD, un modelo que utiliza financiación combinada para acelerar el retiro prematuro de unas 2.000 plantas de carbón de Asia, el banco refinanciará una planta de energía de 60 megavatios (MW) en Java Occidental. Los ingresos se destinarán al pago de la deuda existente y a compensar a los accionistas mediante una “distribución especial” por las pérdidas económicas debidas a la reducción de la vida útil de la planta de carbón, dijo Khimasia.

Por otra parte, el BAD está trabajando con la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) para adelantar cinco años la fecha de desmantelamiento de una planta de carbón filipina de 200 MW mediante el uso de créditos de transición. Pero aún no está claro cuánta demanda hay de estos créditos, siendo Singapur el único país que se ha comprometido a aprovecharlos en el futuro.

Los frutos maduros para la financiación climática

Según las estimaciones aproximadas de Khimasia, hay aproximadamente 1,25 billones de dólares de potencial de inversión en energías renovables en India, Indonesia, Vietnam, Filipinas y Tailandia (que tienen una población combinada de casi el doble de la de China) si estos países se esfuerzan por lograrlo. sólo para igualar la capacidad renovable total instalada de China.

“La responsabilidad recae en el dinero real para hacer espacio para esta clase de activos, porque ya existe y necesita financiación”, dijo.

La financiación renovable es una forma de “deuda de infraestructura”, que normalmente se considera un activo atractivo, similar a un servicio público y de riesgo relativamente bajo para los inversores a largo plazo. Los administradores de activos deberían ver las inversiones en energías renovables en el extremo más seguro del espectro de la “deuda privada” debido a sus características únicas: típicamente senior garantizada con flujos de caja subyacentes contratados a largo plazo.

Tan recomendó a los inversores los bonos verdes y sostenibles que cumplan los criterios del Iniciativa SGX de Renta Fija Sostenibleque reconoce los bonos que no solo han cumplido con los estándares internacionales, como los Estándares de Bonos Verdes de la ASEAN o los Principios de Bonos Verdes de la ICMA, en el momento de su emisión, sino que también publican informes continuos que muestran cómo continúan alineándose con estos estándares.

“A los inversores les gusta esto porque tienen confianza en el proceso y cierta seguridad. A las empresas también les gusta porque sienten que la ‘marca verde’ les da credibilidad”, afirmó Tan.

“Nuestros equipos han visto un creciente interés de los inversores en la inversión de transición, ya sea debido a la seguridad energética o a los objetivos climáticos”, dijo Won Shinbo, director general y jefe de gestión de inversiones para Asia excepto Japón del gigante de gestión de activos BlackRock, quien contó cómo utilizó para recibir miradas en blanco de las empresas cuando los equipos de gestión de inversiones de la empresa comenzaron a plantear el tema de los riesgos climáticos hace siete años.

Pero eso ha cambiado debido a una mayor conciencia de los riesgos materiales que podrían afectar el valor de las inversiones, los desarrollos regulatorios y las expectativas de partes interesadas más amplias, incluidos consumidores y empleados, dijo.

“En realidad, es bastante sorprendente. Es en Singapur y en esta región donde vemos un esfuerzo mucho más concertado para guiar a las empresas a producir datos de alta calidad que los inversores generalmente necesitan para abordar este tema”, dijo Won.

El administrador de activos lanzó un nuevo fondo de acción climática centrado en Asia en SGX el año pasado que atrajo más de 426 millones de dólares de inversores, lo que lo convierte en el mayor fondo cotizado en bolsa (ETF) de la ciudad-estado registrado. Apenas el mes pasado, Decarbonisation Partners –la empresa conjunta de BlackRock con el inversor estatal Temasek– vio su fondo inaugural de estrategia de capital de riesgo y capital de crecimiento de última etapa centrado en tecnologías de descarbonización probadas. sobresuscrito en más de 400 millones de dólaresEl lo notó.

Won dijo que las inversiones de la empresa relacionadas con la sostenibilidad y la transición han seguido creciendo, alcanzando alrededor de 802.000 millones de dólares, o aproximadamente el 8 por ciento de sus activos totales bajo gestión, a finales de 2023.

Keoy cree que a medida que entren en vigor las reglas del ISSB, el requisito de revelar la trazabilidad de las materias primas podría llevar a que las emisiones de carbono se incluyan en los productos, lo que reflejaría el costo real de los productos con altas emisiones, desde alimentos hasta dispositivos móviles, y debería resultar en en un cambio de comportamiento del consumidor.

Por lo tanto, en lugar de centrarse en el entorno prevaleciente de tasas de interés “más altas durante más tiempo”, los miembros de la junta deberían considerar “menos por más”, o reducir su intensidad de carbono para cada artículo que produce una empresa para cumplir con sus objetivos de cero emisiones netas, dijo Keoy.

“Si se llega al cero neto comprando créditos de carbono, entonces eso no sirve de nada. La pregunta es: ¿puede cambiar el proceso de lo que está haciendo en toda su cadena de suministro para reducir sus emisiones de carbono y, al mismo tiempo, producir un mayor rendimiento aprovechando la tecnología? él dijo.

“El sector financiero puede trabajar en conjunto con la tecnología y otros aspectos como un facilitador crítico para la acción climática”. dijo Chow. “El tiempo se acaba para tomar medidas para mantener un mundo con una temperatura de 1,5°C. Pero también quiero subrayar que el futuro aún no está escrito”.



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